Puede parecer contradictorio, pero lo cierto es que en la mitad de una de las semanas más volátiles en los mercados financieros del mundo en los últimos años, los fondos de pensiones en Colombia reportaron rendimientos por 2.1 billones de pesos en el mes de enero. Una composición conservadora del portafolio, en el que 48 por ciento de los recursos se encuentran invertidos en activos emitidos por la nación, tuvo mucho que ver con lo sucedido, sobre todo ante la perspectiva de baja en las tasas de interés y de disminución de las presiones inflacionarias internas.

Adicionalmente, se redujo a 4 por ciento la participación en títulos de renta variable externos, a pesar de que el límite superior permitido a inversiones en el exterior es del 40 del valor del fondo.

Dicho factor facilitó reducir las pérdidas potenciales a las que han estado expuestos otros mecanismos similares en el mundo.

El resultado descrito contrasta con el observado un año atrás, cuando en enero del 2008 se desvalorizó la cartera de inversiones de los fondos en 1.9 billones de pesos, hecho que en ese momento generó expresiones de preocupación. Lo sucedido sirvió para volver a dejar en claro la alta volatilidad a la que están expuestos los portafolios administrados, sobre todo en épocas como las actuales.

En consecuencia, es claro que la evaluación financiera que se le hace a un fondo de pensiones obligatorias, cuyo objetivo es administrar dineros por diez, veinte o hasta cuarenta años para dar acceso a una jubilación, no se puede centrar en resultados coyunturales. El ahorro pensional es un activo de largo plazo de los trabajadores colombianos, que por su horizonte de inversión, debe ser evaluado y monitoreado en lapsos amplios. Por ejemplo, es muy positivo saber que de los 61 billones de pesos de ahorro actual, cerca de la mitad han sido rendimientos abonados a las cuentas individuales, que corresponden a rentabilidades históricas de casi 15 por ciento anual.

No obstante, aún hay pasos por dar para mejorar la eficiencia del sistema y para incrementar la cobertura. Sin duda alguna, el esquema de multifondos, incluido en el proyecto de Reforma Financiera, permitirá a los afiliados a pensiones escoger el perfil de riesgo de su activo pensional de acuerdo con sus características. Hoy en día el portafolio de los afiliados, sin importar su horizonte de inversión, es el mismo. Adicionalmente, el esquema permitirá que una mayor parte de las inversiones se pueda destinar a proyectos de infraestructura que tanto necesita desarrollar actualmente el país.

Por tales razones, hay que hacer votos para que la iniciativa no naufrague en las aguas convulsionadas de la realidad política colombiana. En ese sentido, es necesario que el Gobierno le envíe señales claras al Congreso sobre su interés en la propuesta, que en este momento brillan por su ausencia.

En cuanto a la cobertura del sistema pensional hay que crear herramientas para reducir la informalidad laboral. La proporción de afiliados que cotizan regularmente a pensiones es de 47 por ciento en el Régimen de Ahorro Individual y de 30 por ciento en el Seguro Social, que son cifras bajas comparadas con las de otros países de desarrollo. Y es que el problema de la informalidad no sólo afecta al sector de pensiones, sino a toda la seguridad social.

Según cifras del Dane, aproximadamente el 58 por ciento de los ocupados en las trece principales ciudades del país tienen sistemas de remuneración que no se ajustan a la normatividad existente, siendo estos en su mayoría trabajadores con bajos ingresos salariales y de educación. En consecuencia, hay que alimentar la discusión alrededor de las variables que afectan los niveles de informalidad del mercado laboral colombiano, como el nivel y ajuste del salario mínimo, el costo relativo del capital o los costos no salariales a empleadores, para diseñar propuestas de política que permitan construir una sociedad más incluyente que la actual. Tales iniciativas pueden sorprender en medio de las urgencias de la crisis, pero el objetivo es que cada vez sea mayor el grupo de colombianos que se alegre, en carne propia, por los buenos resultados de los fondos de pensiones.