Esta semana se celebra un importante seminario académico convocado por la Federación Internacional y la Asociación Colombiana de Administradoras de Fondos de Pensiones, Fiap y Asofondos, respectivamente. Entre los temas a discutir están los relacionados con la crisis financiera internacional y su incidencia en América Latina, los desafíos y las implicaciones de la crisis para los fondos de pensiones, los riesgos financieros de los sistemas de capitalización individual, las reformas regulatorias ante la crisis y la experiencia del sistema colombiano de pensiones después de quince años de reforma. El tema que Fasecolda, la Federación de Aseguradores Colombianos, destacará en la reunión es la importancia de concentrar la atención en la etapa de desacumulación del ahorro pensional para garantizar un flujo de ingresos futuros para los pensionados, lo cual ha recibido una menor atención por parte del Estado, legisladores y analistas.

Bajo los esquemas previstos en la Ley 100 de 1993, los ahorradores en las Administradoras de Fondos de Pensiones, AFP, que cumplen con los requisitos para pensionarse pueden disfrutar de una mensualidad derivada de sus ahorros acumulados en sus cuentas individuales bajo dos modalidades: el retiro programado que ofrecen las AFP o las rentas vitalicias manejadas por las compañías de seguros. Bajo el retiro programado, el jubilado tiene la ventaja de escoger el perfil de sus mensualidades, pero corre el riesgo del mercado y de la fluctuación de los retornos de las inversiones del portafolio administrado por las AFP. Con las rentas vitalicias, las aseguradoras se comprometen a entregar una mensualidad indexada, independiente del comportamiento del mercado. Las cifras disponibles indican que el sistema de capitalización individual hasta ahora está madurando, pues sólo 31.000 trabajadores vinculados a las AFP se han pensionado (la mitad de ellos han escogido el sistema de rentas vitalicias) frente a cerca de 1.1 millones pensionados bajo el régimen del sistema de prima media, incluyendo el Instituto de los Seguros Sociales.
Es esencial definir las reformas que deben adelantarse para que el sector asegurador esté en capacidad de suministrar rentas vitalicias a los pensionados que los proteja frente a la inflación y que permitan a las compañías afrontar la incertidumbre de la variabilidad de las tasas de interés, los otros riesgos financieros y el riesgo de extra-longevidad. La principal barrera para el desarrollo de rentas vitalicias, originada en la Ley 100 y la reforma constitucional del 2005, es la exigencia de que no pueda otorgarse una pensión inferior al salario mínimo. Este problema se acentuaría de cristalizarse las iniciativas legales que buscan indexar las pensiones con los aumentos del salario mínimo. Por ser la fijación del salario mínimo una decisión política, se presenta gran incertidumbre para calcular el monto requerido para una renta vitalicia. Cerca del 53% de los trabajadores vinculados a las AFP son de salario mínimo y el 77% devenga menos de dos salarios mínimos. Para enfrentar este obstáculo en la reforma financiera que cursa en el Congreso se autoriza al Gobierno para establecer mecanismos que permitan cubrir el riesgo de incremento del salario mínimo legal mensual, en caso de que dicho aumento sea superior a la variación del Índice de Precios al Consumidor. Ojalá esta propuesta reciba el apoyo del Congreso de la República.
Otro tema que Fasecolda quiere destacar es el relacionado con la conveniencia de adoptar mecanismos para incrementar la cobertura del sistema de protección para el retiro en Colombia, que permitan ofrecer cobertura a todas las capas de la sociedad. El desarrollo de nuevas modalidades de retiro basadas en el ahorro durante la vida laboral se ha convertido en uno de los retos más fundamentales para las sociedades modernas.

rjunguito@fasecolda.com

Roberto Junguito