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Al analizar detalladamente los ingresos de divisas registrados en la balanza cambiaria y el comportamiento del mercado accionario y de deuda pública durante lo que va corrido del año, se puede concluir que las afirmaciones anteriores carecen de sustento.
En primer lugar, hasta febrero 14, los flujos netos de la cuenta corriente de la balanza cambiaria registraron salidas de US$505 millones, mientras que los reintegros netos de capital totalizaron US$1.018 millones. Dentro de estos últimos, se destacan los ingresos por Inversión Extranjera Directa, que ascendieron a US$1.469 millones, superando las salidas netas de divisas que se registraron por inversión de portafolio, endeudamiento externo y cuentas corrientes.

Las empresas extranjeras que invirtieron en el país están plenamente identificadas y las divisas que reintegraron se dirigieron a financiar actividades productivas que difícilmente tienen que ver con diferenciales entre las tasas de interés internas y externas. En particular, a los sectores de petróleo y minería ingresaron US$772 millones, y a otros sectores, US$687 millones, explicados principalmente por operaciones puntuales de dos empresas extranjeras de los sectores comercio y comunicaciones, que a comienzos del año efectuaron reintegros por US$372 millones y US$227 millones, respectivamente.

Por el contrario, los rubros que tienen alguna relación con los diferenciales de rentabilidad, registraron durante el primer mes y medio del año salidas netas de divisas. Por movimientos de los fondos de pensiones y cesantías salieron US$542 millones; por inversión extranjera de portafolio US$75 millones; por endeudamiento externo neto, US$141 millones, y por cuentas corrientes de empresas, US$96 millones.

En segundo lugar, tanto el mercado accionario como el de la deuda pública han presentado este año caídas en los precios. El Índice de la Bolsa de Valores de Colombia al 14 de febrero registraba una desvalorización de 13%, al tiempo que los precios de los TES se reducían. Por ejemplo, el TES con vencimiento en julio de 2020, presentaba una caída de 13,6%. Este comportamiento no guarda relación con los supuestos ingresos de 'capitales golondrina' al país para obtener mayores rentabilidades. Por el contrario, sí estaría relacionado con las salidas de divisas que comentamos anteriormente.