La suerte de 8,5 millones de colombianos que tienen ahorradas sus pensiones en los fondos privados se ha convertido en una de las variables económicas y sociales más importantes del país. Por eso, la noticia de cómo le va a estos fondos es esperada cada año con mucha atención. Acaban de publicarse las cifras correspondientes al 2008.

El año pasado fue extremadamente difícil. En los primeros meses -debido a la crisis internacional, a la desaceleración de la economía interna, a los cabeceos que tuvo la inflación durante el primer trimestre y a la caída de las cotizaciones de acciones y de los TES- los portafolios de los fondos privados de pensiones registraron rendimientos negativos.

Sin embargo, durante los últimos meses (y especialmente en diciembre), cuando cedieron las presiones inflacionarias y como consecuencia de ello mejoraron las cotizaciones de aquellos papeles en donde tienen invertido el grueso del portafolio los fondos, sus rendimientos nominales retornaron del rojo al negro. Y lograron pasar el año.

En efecto, los fondos terminaron el año pasado con una rentabilidad positiva del 4,84%, lo que significó que pudieron abonar a sus ahorradores $2,57 billones. Sin embargo, si se toma en cuenta que la inflación del 2008 fue del 7,67%, se constata que en términos reales los ahorros de millones de colombianos perdieron valor.

Igual sucedió con los 4,4 millones de personas que ahorran sus cesantías en estos fondos. La rentabilidad promedio de las cesantías a lo largo del 2008 fue del 4,60% que, aunque positiva en términos nominales, fue inferior al incremento de los precios del 7,67%. Es decir, los titulares de las cuentas de cesantías también se empobrecieron en términos reales el año pasado.

Todo esto lo que pone de presente son los estragos -a menudo desapercibidos- que causa la inflación en la sociedad. Cerca de 8,5 millones colombianos que ahorran en pensiones y los 4,4 millones compatriotas que lo hacen en cesantías se empobrecieron por culpa del incremento de los precios.

La inflación cuando sale de ciertos cauces y medidas termina siempre licuando los ahorros de la gente. Por eso se ha dicho con mucha razón, que la política socialmente más regresiva es la inflación alta. El 2008 fue el segundo año consecutivo en que El Banco de la República no acierta con la meta anual de inflación. Esperemos que la meta señalada para el 2009 (que es del 5%), sí pueda alcanzarse.

Los anuncios de los resultados de rentabilidad obtenida en el 2008, divulgados por la asociación de fondos privados de pensiones coincidieron con los que hizo el Dane sobre la nueva fisonomía que tendrá la Canasta que medirá la inflación que comenzará a utilizar el país a partir del 2009.

Según esta nueva metodología, los alimentos empiezan a pesar menos dentro de la Canasta del Dane. Pasan del 29,51% al 28,35%. Mientras que los transportes y las comunicaciones que representaban el 13,49% tendrán ahora un peso del 18.52%. Es el reflejo normal de un país que se moderniza. Y cuyos consumidores gastan proporcionalmente menos en comida y más en servicios.

Este mayor peso que tendrán en adelante los transportes para medir la carestía debería hacer reflexionar al Gobierno sobre la poca justificación que tiene la medida -nunca bien explicada y peor sustentada jurídicamente- que tomó hace poco de mantener artificialmente cara la gasolina en los surtidores.

Ojalá, pues, la inflación en el 2009 se mantenga dentro de los parámetros trazados por el Emisor. Como lo ilustran los resultados de los fondos en el 2008, no hay nada socialmente más regresivo que una inflación descontrolada.

jotacrestrepo@yahoo.es

Juan Camilo Restrepo