Los cálculos de RGE Monitor muestran que el total de pérdidas de los préstamos realizados por las entidades financieras estadounidenses y la desvalorización de sus activos ascenderán a 3,6 billones de dólares. Sumando las garantías, respaldo de liquidez y capitalización, el Gobierno estadounidense ha entregado entre USD$7 billones y USD$9 billones (millones de millones) para ayudar al sistema financiero. Ello implica, que de hecho, el Gobierno controla una buena porción del sistema financiero y solo falta por dar el paso formal.

A ese respecto Nouriel Roubini ha recomendado que se adopte dicha medida aunque sea de modo temporal, mostrando como un ejemplo a seguir, la experiencia sueca de los años 90 cuando el Gobierno tomó el control de los bancos, los saneó y los vendió luego de un modo rápido y ordenado. Por tratarse de uno de los pocos economistas que advirtió sobre la actual crisis, su propuesta comienza a ser tomada en serio.

Existen diversas formas para enfrentar una crisis bancaria: recapitalización de los bancos, unido a la compra de activos tóxicos por un 'banco malo' estatal, recapitalización junto con garantías estatales de los activos 'tóxicos', compra privada de los activos tóxicos con una garantía estatal y la nacionalización completa. Esta última comienza a denominarse 'sindicatura estatal' de bancos insolventes con reventa posterior al sector privado una vez se han saneado.

Si la propuesta de nacionalización viene ganando adeptos es porque el modelo del 'banco malo' deja al Gobierno administrando todos los activos negativos que haya comprado, para lo cual no tiene preparación técnica. En cambio, nacionalizar elimina los accionistas preferenciales y comunes de las entidades insolventes y presenta una menor carga para los contribuyentes.

Con las estrategias adoptadas hasta ahora ha ocurrido una importante fusión de bancos de modo que JP Morgan absorbió a Bear Stearns y a Washington Mutual; Bank of America compró a Countrywide y a Me- rryll Lynch y Wells Fargo adquirió a Wachovia. Esta tendencia no es sostenible, pues como sostiene Roubini "usted no puede tomar dos bancos zombis, juntarlos y crear un banco sólido. Es como tratar de tener a dos borrachos ayudándose mutuamente".

A estas propuesta radicales se está llegando por los abusos de los bancos al otorgar crédito a personas sin capacidad de pago, por la producción desaforada de derivados financieros desvinculados de la realidad productiva y por los abusivos privilegios que los banqueros se autootorgaban, apropiándose inclusive de las ayudas estatales recibidas en medio de la crisis.

La actual situación revela que hubo serias fallas en la intervención del Gobierno de Bush en la economía, pues la Reserva Federal -que debe actuar como prestamista de última instancia- se convirtió en prestamista de primera y única instancia. Hoy resulta claro que las economías de mercado tienen falencias que obligan a aceptar una regulación del sistema financiero y ha quedado también en evidencia que se equivocó Greenspan al desconocer esas fallas del mercado y creer, ingenua o maliciosamente, que el mercado se autorregula.  

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Beethoven Herrera