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En las últimas semanas se han conocido cifras de actividad económica y nivel de precios en algunas economías desarrolladas como Estados Unidos y Europa. Ambas regiones han venido mostrando una menor dinámica de crecimiento económico, acompañada por incrementos sostenidos en el nivel general de precios. Ante estos dos fenómenos simultáneos, los bancos centrales no han tenido el espacio suficiente para continuar (o iniciar) con una postura de política monetaria expansiva.

No obstante, las expectativas de los principales analistas apuntan a un ciclo contraccionista en Estados Unidos a partir de finales de año y un ciclo expansivo en Europa durante la primera mitad del próximo año, razón por la cual el dólar ha venido ganando terreno frente al euro en las últimas semanas.

En cuanto a Asia, las proyecciones de crecimiento han venido siendo revisadas a la baja en los últimos meses. En China por ejemplo, The Economist estima un crecimiento del PIB para el 2008 inferior al registrado el año anterior. Según un reporte publicado en semanas pasadas, la Unidad de Inteligencia (EIU) de la revista estima un crecimiento de 9,8 por ciento para el presente año y de 9 por ciento para el 2009.

Este menor ritmo de crecimiento, según la entidad, obedece al impacto negativo que tendría sobre la economía china, una menor demanda por exportaciones proveniente de Estados Unidos y Europa.

En Japón, la semana pasada el Banco Central decidió mantener inalterada su tasa de interés de intervención (en 0,5 por ciento), al tiempo que señaló sus temores en cuanto a crecimiento para el corto plazo.

Según el comunicado emitido por la autoridad monetaria japonesa, el crecimiento económico del país ha sido relativamente bajo, como consecuencia de los altos precios de la energía y otros bienes primarios, sumado a la menor dinámica exportadora.
El Banco estima un crecimiento del 1,2 por ciento para el 2008.

Por el lado de los precios, los internacionales de la energía y los alimentos también han generado la aceleración de la inflación local.
La inflación sin alimentos, que durante los últimos años se ubicó alrededor del 0 por ciento, ya llega a 2 por ciento (junio). Según el Banco, la inflación deberá cerrar el año en 1,8 por ciento.

Ante la publicación del comunicado y de las expectativas de crecimiento del Banco de Japón, el mercado bursátil japonés registró una caída importante. El índice Nikkei 225, que se había ubicado por encima de los 13,000 puntos durante el último mes, cayó un 2,7 por ciento durante la semana (más de 300 puntos) y se ubicaba el viernes pasado por debajo de los 12,700 puntos.