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Los 65 días que sumieron a este país en un mercado bajista están recordando que esta, la mayor economía de Latinoamérica, sigue siendo una nación emergente.

Brasil se ha transformado luego de que la inflación cayó al 6,1 por ciento desde el 6.800 por ciento en abril de 1990, y el país recibió su primer grado de inversión, dice Roberto Egydio Setúbal, de Banco Itaú Holding Financiera.

Mark Mobius de Templeton Asset Management no está convencido, ya que los tipos de interés están subiendo al ritmo más veloz del mundo en desarrollo y los inversionistas extranjeros en la actualidad venden instrumentos como nunca antes.

"Uno no puede decir que el país ha cambiado. Tienen relativamente poca experiencia en gasto gubernamental responsable y presupuestos equilibrados. La inflación era elevada. Debemos tener muy presente que estas cosas pueden ocurrir de nuevo", dijo Mobius.

Casi la mitad del valor del índice Bovespa, conformado por 66 acciones, proviene de productores de energía y materias primas.

El índice se ha desplomado un 22 por ciento desde el récord alcanzado en mayo. El Banco Central subió los tipos de interés en junio y en julio, el déficit de cuenta corriente alcanzó un máximo histórico y el crecimiento económico disminuyó.

La liquidación hizo que Brasil dejara de ser uno de los mercados de mejor desempeño entre los 20 más grandes del mundo este año y constituyó la décima tercera caída del Bovespa del 20 por ciento o más desde 1997, según datos compilados por Bloomberg y Birinyi Associates Inc.

"Si a las materias primas no les va bien, entonces a Brasil tampoco le irá bien", dijo Nicholas Morse, director en Londres de acciones latinoamericanas para Schroders. "Este es un Brasil nuevo, que competirá con China y la India. El país debería estar creciendo más", agregó Morse.

Por otro lado, Setúbal, de 53 años, dijo en mayo que Brasil ha roto con su historia de 185 años de inflación desenfrenada y colapso económico y está ofreciendo las mejores condiciones de negocios que ha visto hasta el momento. "Las perspectivas para las empresas siguen siendo muy positivas a mediano plazo, con oportunidades en todos los sectores. No hay razones para no sentirse optimista con respecto a Brasil", agregó.

Los optimistas con respecto a Brasil en BlackRock Inc. y F&C Management Ltd. están convencidos de que la economía de 1,07 billones de dólares, que creció un 5,4 por ciento en el 2007, menos de la mitad que China, puede soportar una desaceleración.

En Bolsa

El Bovespa, que subió un 15 por ciento hasta su máximo del 20 de mayo, ha caído ahora un 9,8 por ciento en lo que va de este año. Las ofertas públicas de venta escasearon luego de que la mayoría de las ofertas récord del 2007 cayeron por debajo de su precio de debut.

Con Bloomberg.