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Sin embargo la hiperinflación y la inestabilidad política han dado al traste con estas expectativas en esperanzadoras coyunturas anteriores, pese a reconocerse su abundancia en recursos naturales.

Pero, los últimos gobiernos, tanto el del prestigioso economista Fernando Cardoso (1995-2003), como el actual, Luiz Inacio Lula han traído sensatez y estabilidad.

Hasta cierto punto sorpresivo ha sido el mandato de Lula da Silva, ya en su segundo periodo, quien ha pasado de presentarse como un sindicalista radical a un pragmático reformador que ha logrado un consenso político y social nunca visto en el país.

Desempeño reciente

Durante los últimos años, Brasil ha ocupado un lugar privilegiado entre las llamadas economías BRIC (Brasil, Rusia, India, China), las grandes economías emergentes que están transformando definitivamente la geopolítica mundial.

Recientemente, la economía brasileña ha parecido especialmente inmune a la percibida recesión mundial. Esta semana, PORTAFOLIO informó que, en abril, la producción industrial brasileña tuvo un crecimiento del 10,1 por ciento en comparación con abril del 2007, con lo cual tuvo su mayor expansión mensual en los últimos 6 meses. La expansión del año que cerró en abril fue del 7 por ciento.

Sectores especialmente robustos fueron el de automotores, el de maquinaria, equipo de transporte y farmacéutica. Standards & Poor's proyecta un crecimiento del 5 por ciento en el PIB de este país para los próximos años.

En el año 2007, por ejemplo, el índice Bovespa creció un 44 por ciento. El fondo iShares Brazil index tuvo una rentabilidad del 75 por ciento. El valor de la principal acción de Bovespa, Petrobras, se ha multiplicado por 2,5 veces en el último año. El Real brasileño se ha valorizado un 5 por ciento contra el euro en lo corrido del 2008 y claro, mucho más contra el dólar.

Durante el 2008, la bolsa de Sao Paulo es también de las que mejor rentabilidad ha tenido. Esto se vio apuntalado recientemente por un evento anticipado desde hace varios meses, y es que la calificación crediticia de su deuda soberana fue elevada a grado de inversión por Standard & Poor's.

Aquel día, el índice Bovespa aumento un 7 por ciento. Esta mejoría calificación le abre las puertas a la economía brasileña a un nuevo círculo virtuoso, de mayor demanda por sus bonos, disminución considerable en su costo de capital y mayor crecimiento económico.

Aún hoy, las relaciones precio de la acción/utilidad (P/E ratios) de las compañías brasileñas se ven relativamente modestas, luego de aumentar de 11 a 12,5 durante el 2008. Mientras tanto las de Chile o China giran actualmente alrededor del 15.

Brasil está de moda y existen numerosos vehículos para invertir. Algunos tienen comisiones de administración relativamente altas. Por ejemplo, el ABN Amro Brazil Equity, un 1,75 por ciento anual y el UBS LX Equity Brazil, un 2,34 por ciento anual. Las comisiones van directamente contra la rentabilidad y es importante buscar vehículos eficientes que den la exposición al mercado brasileño con bajo costo. Alternativamente, existen también fondos BRIC, que dan exposición a las cuatro grandes ecobnomías emergentes.

Las fortalezas de la economía brasileña empiezan por su abundancia en minerales. Continúan con su importante producción agrícola, en una coyuntura caracterizada por el significativo aumento en los precios de las materias primas. El precio del mineral de hierro, por ejemplo, ha aumentado un 70 por ciento durante los últimos seis meses.

El alto precio de los combustibles tampoco lo cogen mal parado, pues es de lejos el mayor productor mundial de bioetanol de caña de azúcar y esta a la par con Estados Unidos en producción de biocombustibles. La producción de bioetanol en Brasil se ha doblado en los últimos 5 años.

El futuro también se ve promisorio, aún ante un entorno recesivo en la economía mundial. Brasil tiene unas reservas probadas de petróleo tan grandes como las de México, no muy atrás de Qatar y China.

Los recientemente descubiertos grandes yacimientos marítimos de Tupi demorarán unos años en convertirse en explotaciones comerciales, pero expandirán la capacidad productora de petróleo en más del 50 por ciento. A partir del 2014 Brasil será también una potencia petrolera.

La inflación en Brasil, que ha oscilado alrededor del 4 por ciento anual durante los últimos años, está comenzando a repuntar y, el Banco Central ha comenzado a apretar su política monetaria, elevando su tasa de intervención al 12,25 por ciento. Esto seguramente comenzará a enfriar moderadamente la economía.

Brasil es un país cada vez mejor gobernado con unas perspectivas económicas saludables, que servirá de refugio a inversionistas en la difícil coyuntura internacional.

Su creciente asertividad se manifiesta en la mayor utilización de su poder económico y peso político. Actualmente esta desarrollando un fondo de inversión estatal, a imagen y semejanza de los de las potencias energéticas árabes, para invertir sus reservas alrededor del mundo.

Tal vez Colombia debería considerar un camino similar para incrementar las utilidades de sus reservas internacionales.

Louis Kleyn Especial para PORTAFOLIO