El artículo 31 de la iniciativa autoriza al Icetex para que directamente o a través de fideicomiso emita, coloque y mantenga en circulación, Títulos de Ahorro Educativo (TAE).

Estos papeles le servirán para fondear los créditos que entrega, al tiempo que representarán una opción de ahorro para los padres de familia, pues quienes inviertan en ellos no los redimirán con dinero, sino con servicios educativos, es decir, que estos títulos sirven para pagar la educación superior de los hijos.

Marta Lucía Villegas, directora del Icetex, explica que los TAE fueron creados en 1988, pero desde esa época solo se han hecho dos emisiones y el lío estaba en una limitación en el tope máximo que se puede colocar de 5.000 millones de pesos, monto muy pequeño si se tiene en cuenta que el Icetex presta unos 600.000 millones de pesos al año.

El cambio que trae la reforma es que los TAE ahora podrán ser hasta de una vez el patrimonio neto del Icetex, que hoy equivale a 1,7 billones de pesos.

"Si bien no planeamos colocar esa cantidad tan grande, lo cierto es que sí podremos emitir montos mayores que nos dan mucha movilidad. El paso que sigue es buscar la banca de inversión para comenzar con el proceso", asegura Villegas.

La directora destaca que la ventaja que han tenido hasta ahora los TAE es que han sido muy bien estructurados, de manera tal que a la mayoría de inversionistas, con excepción de los que pusieron a sus hijos en la Universidad de los Andes, les cubrió el valor de la matrícula.

"Ese valor se ha podido conservar bien en el tiempo y si no cubrió todo el costo, al menos si una proporción importante, que es un gran ayuda para los padres", agrega.

La otra entidad beneficiada con la reforma es el Banco de la República, al cual desde hace 10 años se le había prohibido emitir sus propios títulos valores y ahora se levantará esa restricción.

Este tema también estaba en una demanda ante la Corte Constitucional, que era apoyada por el Emisor, dado que les da otro instrumento para realizar la política monetaria, además de las tasas de interés, los encajes y ooperaciones en el mercado abierto.

No obstante, entidades como Anif consideran que revivir esa facultad al Banco de la República no es conveniente, pues este podría "enfrascarse en un peligroso activismo cambiario".

Otros analistas apoyan la medida, dado que le da más flexibilidad al Emisor para enfrentar situaciones de crisis financiera como la que vive el mundo desarrollado. No obstante, admiten que el tema está en discusión, pues justo la reforma financiera que tramita la administración Obama busca quitarle esas facultades a la Reserva Federal. 

Analizando cómo proceder

La reforma se aprobó también con algunos artículos a los que se opone el Banco de la República y que tiene que ver con la exclusión de Bancóldex y Findeter del régimen de encaje que aplica para los establecimientos de crédito y que es manejado por el Emisor.

Por ahora, en el Banco van a esperar la reglamentación de la Ley para pronunciarse al respecto, pero lo cierto es que para ellos es una decisión inconstitucional, pues viola su independencia.