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Solo se vuelven de conocimiento público las buenas notas de las calificadoras de riesgo y cuando a un emisor le va mal, opta por no vender sus papeles en la bolsa.

Aunque es obvio que en un mercado de valores todos sus participantes no tienen el mismo nivel de riesgo, ni mucho menos todos pueden ostentar calificaciones de AA para arriba, en Colombia esa premisa parecería no ser realidad.

Esto en parte se explica por la falta de más inversionistas y sobre todo de profesionales del mercado que estén dispuestos a invertir en papeles que tengan calificaciones más bajas, pues si bien son más riesgosos, también son más rentables.

Un listado reciente de BRC Investor Services, que recopila sus acciones del segundo trimestre, pone en evidencia a algunos emisores a quienes no les ha ido bien con sus calificaciones de riesgo.

Si bien la labor de estas entidades evaluadoras está en entredicho por la crisis financiera (pues se les acusa de no haberla detectado a tiempo y de incluso recomendar algunos de los papeles que provocaron esta tormenta mundial), vale la pena mencionar algunos de los emisores colombianos cuya nota fue reducida.

Aunque los bonos de la segunda emisión de deuda pública de Cundinamarca mantienen una calificación de AAA (que es la más alta) se les asignó un 'creditwatch' negativo, debido al nuevo plan de desarrollo del departamento, con el cual tiene programado adquirir un monto adicional de deuda de 283.256 millones de pesos para realizar inversiones.

Según los parámetros de BRC, el 'creditwatch' se otorga cuando se presenta un evento que puede afectar la calificación y es posible que el mayor endeudamiento de Cundinamarca presione sus indicadores financieros.

Igualmente, a los bonos ordinarios del patrimonio autónomo No 3-034 de Coviandes se le asignó un 'creditwatch' en desarrollo debido a que es posible que los últimos eventos ocurridos en la zona de influencia de la vía Bogotá-Villavicencio, como el sismo del 24 de mayo del 2008 y la fuerte temporada invernal, afecten no solo la vía, sino también su tráfico, lo que en últimas podría tener implicaciones sobre el pago de estos papeles.

Por otro lado, a la compañía de financiamiento comercial Financiera Internacional se le redujo la calificación para sus obligaciones para las de corto plazo, de BRC1 a BRC2+, debido a que sus utilidades cayeron 49,09 por ciento anual a mayo del 2008.