Portafolio.com.co

Con la medida, quitará al sistema financiero mayores volúmenes de liquidez que hay en la economía y que pueden convertirse en verdadera tentación para otorgamiento de nuevos créditos a colombianos.

Esa restricción de liquidez monetaria la aplicará el Emisor a través de mayores encajes ordinarios para las captaciones a través de cuentas de ahorro y corrientes, además de los CDT.

En junio pasado, el banco central determinó que a partir de septiembre los encajes ordinarios de cuentas corrientes y de ahorro pasarán de 8,3 a 11,5 por ciento, mientras que para los CDT aumentarán de 2,5 a 6 por ciento. Los encajes marginales se eliminan.

Los encajes son una porción de las captaciones del público que las instituciones crediticias deben congelar en el Emisor para evitar que esos recursos se utilicen en sus operaciones financieras.

En el caso de las cuentas corrientes y de ahorro -por ejemplo- por cada 100 pesos captados, 11,50 pesos se deben congelar a manera de encaje.

Camilo Pérez, director del departamento de investigaciones del Banco de Bogotá, dice que con las nuevas medidas de encaje vigentes a partir de hoy, el sistema financiero deberá inmovilizar alrededor de 3,7 billones de pesos, de los cuales 2,2 billones corresponden a entidades bancarias.

Según el analista, más allá de restringir el crédito, el propósito inmediato del Banrepública es recoger buena parte de la liquidez que está alimentando al mercado monetario por varias fuentes de suministro.

Una de ellas es que el propio Emisor está realizando compras de divisas por 20 millones de dólares diarios y al finalizar el año esas adquisiciones pueden sumar alrededor de 2.500 millones de dólares.

Si eso se traduce a pesos, el propio Banco de la República sacaría al flujo monetario unos 4,5 billones de pesos, los cuales deberá esterilizar de alguna manera para evitar presiones inflacionarias.

Eso explica el aumento de encajes a partir de hoy que, sin embargo, no serán suficientes para absorber esa liquidez adicional.

Además, cabe recordar que hace pocos días, el Gobierno pagó 6,6 billones de pesos de TES que vencieron el pasado 22 de agosto, recursos que también salieron al flujo monetario.

Para absorber ese dinero extra de la economía, el Emisor activó otro mecanismo de contracción como son los depósitos remunerados no constitutivos de encaje con subastas de 7, 14, 30, 60 y 90 días.

Analistas dicen que el Gobierno ayudará al Emisor a frenar la liquidez extra en la economía, en la medida en que tenga recursos de caja congelados en el propio banco central.

Ojo a presiones inflacionarias

Como es tradicional, cada fin de año aumenta la liquidez de la economía por pagos extras como las primas de Navidad. Por eso, el Banrepública trata desde ahora de controlar las variables monetarias para evitar mayores presiones alcistas de la inflación.

La estrategia de aumentar los encajes es el paso más reciente del Emisor para frenar la disponibilidad de recursos de crédito del sistema financiero. Esa medida se suma al aumento de las tasas de interés que viene aplicando desde hace varios meses.

La política contraccionista ha tenido buenos resultados en la medida en que la cartera de créditos de la banca crece a un 20 por ciento.