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Para industriales y comerciantes, sus actividades se desaceleraron por la política monetaria del Emisor y lo responsabilizan del freno que ha tenido la economía en los últimos meses.

Algunos analistas financieros coinciden con esa apreciación, pero otros dicen que la desaceleración industrial y económica en general no se debe solamente a las mayores tasas de interés, sino a otros factores nacionales e internacionales.

Ricardo Durán, director de investigaciones de la firma comisionista de bolsa Corredores Asociados, dice que la caída industrial de junio de 6,5 por ciento es una prueba contundente de que "al Banco de la República se le fue la mano en el aumento de las tasas de interés".

"El Emisor no debió responder con más intereses a una inflación de oferta, especialmente de alimentos. Subió las tasas, la inflación no bajó y la economía quedó congelada", dice el analista.

Agrega que seguramente el Emisor no bajará las tasas y las dejará congeladas.

Por su parte, Manuel Felipe García, director de investigaciones de Skandia, señala que al Emisor no se la he ido la mano y las tasas están en un nivel justo.

"Probablemente, las próximas decisiones del Banco de la República van a tener el componente adicional del crecimiento económico y no solo el de política monetaria y control de la inflación, pero lo hecho hasta el momento es acertado", dice al analista.

Agrega que si no se hubieran subido las tasas, la inflación estaría en niveles más altos que los actuales y los problemas para la economía serían mucho más grandes que una desaceleración económica temporal.

"No podemos dejar que la inflación vuelva a subir por encima del 10 por ciento porque bajarla sería muy doloroso para el país", dice García.

A su vez, el director de investigaciones económicas de la firma comisionista Correval, Germán Verdugo, dice que el freno industrial tiene que ver más con factores como Venezuela y E.U. que con las tasas de interés. 

Verdugo recuerda que al Banco de la República no le interesa el crecimiento alto del PIB a corto plazo, sino garantizar que este se mantenga en niveles estables a lo largo del tiempo.

"Mientras la inflación no corrija y se siga generando el choque de oferta sería comprensible incluso otra alza de tasas este año. Mientras haya riesgos de alza del IPC y de aumentos exagerados de salarios para el 2009 eso sería entendible", dice el experto.

'Venezuela y E.U. golpearon más'

Algunos analistas consideran que la desaceleración industrial y de la economía en general obedece más a factores externos que al aumento de tasas de interés del Emisor.

Camila Pérez, editora de la revista 'Coyuntura Económica' de Fedesarrollo, dice que si bien es cierto que el aumento de tasas encareció el crédito a la industria, hay otros elementos de mayor peso en la desaceleración industrial.

Enumera entre ellos las restricciones de Venezuela al ingreso de carros colombianos, la volatilidad de la tasa de cambio y el freno económico de E.U.  "Las encuestas de Fedesarrollo habían anticipado la desaceleración empresarial", dice la analista.