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Mientras algunos, como el banquero Luis Carlos Sarmiento, creen que el Emisor no debe bajar, otros, entre ellos el ex ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, aseguran que es hora.

Hay quienes creen que es el momento apropiado para que el Banco de la República empiece a reducir las tasas y los partidarios de mantenerlas en el nivel de hoy, 10 por ciento.

Los defensores del descenso en el costo del dinero aseguran que la inflación ya ha comenzado a ceder y que es necesario bajar las tasas para reanimar la economía, y hacerle frente a la desaceleración, cuya presencia es evidente.

Alberto Gutiérrez, presidente de la Titularizadora Colombiana, considera que "falta consolidar la tendencia bajista de la inflación, pues sería muy inoportuno empezar a recortar tasas y que la inflación vuelva a repuntar". Y agrega: "de todas maneras, vale la pena empezar a discutir el tema para el año entrante".

Para María Mercedes Cuéllar, presidente de Asobancaria, antes de tomar cualquier decisión monetaria, primero se tiene que entender y asumir lo que está ocurriendo afuera y su impacto en el país.

Sarmiento Angulo opina que un momento tan agitado como el actual no es bueno para tomar medidas tan trascendentales y que es mejor esperar un poco para ver cómo se desarrollan los acontecimientos, "pues por un mes en que bajó la inflación no se puede pensar que ya el tema está solucionado".

Frente a la crisis dijo que esto es similar a la lluvia, "pues cuando cae un aguacero en otro país no significa que acá nos estemos mojando, ya que no es en Colombia donde está lloviendo". Sin embargo, no descartó que pueda haber efectos colaterales.

Juan Martín Caicedo, presidente de la Cámara Colombiana de Infraestructura, advirtió que su gremio es muy respetuoso de las decisiones del Banco de la República, pero que es evidente que muchos de los golpes que experimenta hoy la economía no son culpa de las tasas de interés.

Por ejemplo, en su sector, la caída de las obras civiles se debe a un tema del ciclo político y por eso no considera que bajar las tasas vaya a solucionar ese tipo de cosas.

Miguel Gómez, presidente de la Cámara Colombo Americana, también es de los que piensa que todavía no hay que bajar los intereses del emisor, pues justo en esta época de crisis es cuando más se debe ahorrar y si se bajan las tasas, se desestimula el ahorro. En el futuro no descarta esta posibilidad, dependiendo de cómo se comporten los activos financieros.

El Citigroup, por su parte, considera que la próxima junta del Emisor el 24 de octubre traerá nuevos dilemas para los codirectores, pues el tema externo está cada vez más complicado y la inflación de septiembre no muestra una evidencia generalizada de caída. Por eso considera prematuro que se muevan las tasas en esa fecha.

Así mismo, en la junta de noviembre, sus integrantes tendrán que decidir la meta de inflación del 2009 y comenzarán las negociaciones del salario mínimo.

De tal manera, cortar tasas en ese momento, sin conocer en cuánto se ajustará el mínimo, le podría restar credibilidad a la meta del año entrante.

Por eso el 'Citi' considera que el Emisor solo bajará sus tasas en 25 puntos básicos tan solo después de que se reduzca la incertidumbre global, si el ajuste del mínimo es razonable frente a la meta de inflación del 2009 y si se presenta una desaceleración generalizada de la inflación, tanto en los datos mensuales, como en las expectativas.

Finalmente, el economista de Fedesarrollo, Mauricio Reina, sostiene que "dentro de un par de meses el problema no va a ser la inflación, sino la magnitud de la desaceleración. En ese contexto, el Banco debería empezar a pensar en el tema, no para ya sino en un futuro cercano".