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Hay casos como Ecopetrol, en que muchos accionistas se quejaron en la asamblea porque, a su juicio, el dividendo de $115 era muy bajo frente al volumen de utilidades que obtuvo la compañía en 2007.

Estos superaron los cinco billones de pesos. Por eso pedían dividendos hasta de 800 pesos por acción.

Para los expertos, los altos dividendos no siempre son una buena noticia. Cuando las empresas destinan más recursos para la repartición entre los accionistas, en ocasiones quiere decir que no están viendo proyectos atractivos para reinvertir sus utilidades.
Cuando los mercados registran altas volatilidades, lo que la gente prefiere es tener altas rentabilidades con buenos dividendos.

En tiempos de calma, la gente compra acciones de firmas con mejores perspectivas de crecimiento, que son las que más reinvierten las utilidades.

Para Edgar Jiménez, analista de Stanford, un dato que hay que tener en cuenta es que en una coyuntura como la actual es importante hacer reservas para afrontar eventuales momentos difíciles. "Es interesante que las empresas tengan una política de dividendo creciente, pero mejorar las reservas da seguridad a los accionistas", explica.

Pendientes de pago La mayor parte de las compañías cuyas acciones cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia, definieron sus proyectos de distribución de utilidades en marzo. Por eso, hay muchas que aún deben una porción a sus accionistas, con excepción de ETB y la Bolsa de Valores de Colombia, que ya hicieron los pagos.

Es el caso de Bancolombia, Ecopetrol, ISA, Inversiones Argos, Éxito, Suramericana y Cementos Argos, que tienen pendientes dos cuotas trimestrales. De otra parte, Isagén y Tablemac deben solamente el pago de un contado.

Mientras tanto, hay otras firmas que pagan cuotas mensuales como Chocolates, Colinversiones y Mineros.

Por obtener pérdidas en 2007, Enka, Fabricato, Coltejer y Valorem no pagaron dividendo a los accionistas.

¿Pesos o acciones?

A la hora de distribuir las utilidades entre los accionistas, las firmas tienen dos alternativas: pagar cierto monto en pesos por cada título o hacer una nueva emisión de acciones para repartir entre sus accionistas.

Normalmente, se toma la primera opción, pero hay casos como el de Corficolombiana con las utilidades del primer semestre de este año, en el que se reparten las ganancias con los dos mecanismos.
La ventaja del pago en pesos es que cada cierto tiempo entra un dinero en las cuentas de los accionistas, al que le puede dar el uso que quiera.

Cuando el pago es en efectivo, el dividendo es una ganancia asegurada así las acciones no se incrementen de precio.

Sin embargo, recibir nuevos títulos son alternativa para quienes no necesitan liquidez y después de cierto tiempo pueden venderlas, una vez hayan obtenido valorización, o para tener más participación en la compañía.