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ISA e Isagén muestran resultados positivos. De la canasta de 29 títulos del Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia (Igbc), sólo seis se han valorizado.

Aunque este comportamiento se ha visto en la mayoría de los mercados del mundo, la particularidad del caso colombiano es que buena parte del movimiento es provocado por empresas del sector público.

Pese a que la acción de la Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá, hace parte de los tres índices de la Bolsa (Igbc, Colcap y Col20), lo cierto es que no le ha ido muy bien.

Además, por ahora hay que esperar lo que ocurra con las acciones recién inscritas de la Empresa de Energía de Bogotá.

ISA e Isagén, entre las más exitosas

Controladas por el Estado, están entre las firmas que han tenido buenos resultados en el mercado bursátil en lo corrido del año.

En general, se trata de títulos apetecidos por los accionistas en la medida en que se trata de empresas que pertenecen a sectores promisorios, como la energía y que han tenido un desempeño destacado en momentos en que la bolsa se mueve al vaivén de Ecopetrol y que por demás, maneja niveles muy bajos de negociación.

Esto, sin contar con que los mercados, particularmente el de renta variable, se han visto afectados por los controles impuestos por el Gobierno al ingreso de capitales, medida adoptada con el objetivo de contener la revaluación del peso.

ISA fue la pionera en los procesos de democratización accionaria, y el éxito es evidente. Desde que empezó a cotizarse en el mercado bursátil, la acción se ha valorizado casi 10 veces. En lo corrido del año, ha ganado casi 10 por ciento.

Para los analistas, un tema que ha generado mucho valor para los accionistas, es que se trata de una empresa que ha contado con una gestión muy positiva.

Para el jefe de Investigaciones Económicas de Serfinco, David Santos, la compañía "se ha preocupado por generar rentabilidad para el sector privado sin perder de vista que se trata de una empresa pública".

Considera que otra ventaja de este título es que es muy tranquilo, con poca volatilidad "y que le da solidez a los portafolios".

En esto coincide el analista de Stanford Bolsa y Banca, Édgar Jiménez, al señalar que es un título que no se ve afectado en momentos de crisis o de euforia, y por eso es una alternativa interesante para invertir.

Otro caso exitoso es el de Isagén. Para Jiménez, esta es una de las compañías cuya cotización en bolsa ha sido de las más estables, pues la mayor parte de los títulos están en manos de los fondos de pensiones. En lo corrido del año ha tenido un desempeño positivo, con una valorización de 12,3 por ciento.

La compañía está desarrollando proyectos que despiertan interés entre los accionistas, como las hidroeléctricas de Hidrosogamoso y Amoyá. Otro de los planes es seguir democratizando la compañía.

Sin embargo, el analista de Serfinco considera que si la venta se hace en el mercado público de valores, hay accionistas que no están dispuestos a pagar el sobreprecio generado por asumir el control de la compañía.

Perspectivas

En el caso de ISA, en lo que resta del año no se esperan movimientos fuertes , pues no es mucho lo que la empresa puede crecer en el mercado local, aunque se reconocen los esfuerzos que ha hecho la compañía para ingresar en otros negocios como la infraestructura.

Para Santos de Serfinco, lo único que provocaría un movimiento fuerte en la acción es un gran anuncio de la empresa, por ejemplo alguna adquisición importante o que va a construir una gran obra de infraestructura.

De todas formas, la empresa pertenece a un sector con beneficios hacia futuro y por eso, Stanford recomienda seguir comprándola. Para el cierre del año, tienen un precio objetivo de 8.215 pesos, lo cual "son estimaciones muy modestas", dice Édgar Jiménez.

Sobre Isagén, que además de tener la hidroeléctrica más grande del país y otras dos iniciativas en desarrollo, hay otro elemento que genera valor, y es que "quieren salir y seguir el modelo de expansión internacional que tiene ISA", dice Santos de Serfinco.

Además, considera que la acción debería subir un poco más, pues paga buenos dividendos además "es un sector en el que hay que estar", y cuenta que precisamente el multimillonario Warren Buffet aumentó su posición en empresas energéticas.

Con estos elementos, Stanford recomienda comprar los títulos de la compañía, pues estiman que terminará el año en 2.440 desde los 2.090 actuales.

Las que se fueron y lo que viene

Las acciones de Promigas están inscritas en bolsa y antes hacían parte del Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia, pero luego la firma inglesa Ashmore comenzó a comprar las acciones de la compañía y por eso ahora tiene poca liquidez.

La Empresa de Energía de Bogotá fue de las últimas empresas que enlistó sus acciones en la bolsa. Hace algunos días se negociaron 14 acciones de la compañía, cada una a 78.000 pesos.
Sin embargo, el jefe de Investigaciones Económicas de Serfinco, David Santos, cree que el precio de la acción es muy alto y eso dificulta su movimiento, por lo cual cree que debe hacerse un "split", es decir que cada título se divida en partes más pequeñas.

Es una buena noticia que una empresa como la Empresa de Energía de Bogotá se enliste en la bolsa, pero mejor será cuando comience a cotizar, pues entre más empresas, mucho mejor, dice Edgar Jiménez, de Stanford.

A juicio de Santos, sería muy interesante ver en el mercado acciones de compañías como Empresas Públicas de Medellín, la electrificadora de Santander y el Acueducto de Bogotá.